Die Marktvolatilität ist eines der wichtigsten Risikomaße bei Investitionen. Hohe Volatilität ist ein Risiko, da große Schwankungen das Risiko eines Wertverlusts erhöhen, wenn Sie möglicherweise verkaufen müssen, um Ihr Geld zurückzubekommen. Die Volatilität kann für alles gemessen werden, was sich im Laufe der Zeit ändert: ein Aktienkurs, ein Index, ein Investmentfonds.
Beim Vergleich historischer Investitionen ist es daher interessant, ihre Performance und ihre Volatilität zu vergleichen. Wir suchen nach der Anlage mit der besten Performance und dem geringsten Risiko. Der Y-Komparator stellt die historischen Renditen von Yomoni-Verwaltungsprofilen und konkurrierenden diversifizierten Investmentfonds anhand von zwei Achsen dar:
- Annualisierte Performance.
- Historische Volatilität.
Warum gibt es Marktvolatilität?
Erstens sind die einzigen Vermögenswerte mit Nullvolatilität diejenigen, die sich geradlinig bewegen. Sie sind sehr selten! Jeder Vermögenswert, der Angebot und Nachfrage unterliegt, ist zwangsläufig volatil. Drei Faktoren können die Volatilität eines Marktes erklären:
- Eine Abweichung beim erwarteten Einkommen (z. B. bei einer Aktie: die Erwartung geringerer als erwarteter künftiger Dividenden).
- Eine Veränderung der Sicherheit der zu erwartenden Erträge (Beispiel: Bei einer Anleihe steigt das Risiko der Nichtrückzahlung).
- Eine Änderung des Zinssatzes (da der Zinssatz durch die Abzinsung künftiger Cashflows den Barwert einer Aktie verändert).
- Eine manchmal winzige Abweichung bei einem dieser Faktoren kann erhebliche Preisschwankungen verursachen und die Volatilität erhöhen.
Wenn ein Unternehmen beispielsweise unerwartet den Gewinn eines wichtigen neuen Auftrags verkündet, kann sein Aktienkurs in die Höhe schnellen. Wenn ein in Schwierigkeiten geratenes Unternehmen einen schlüssigen Finanzierungsplan vorlegt, können sich seine Anleihen erholen. Dies sind zwei Beispiele für Aufwärtsvolatilität.
Einige Unternehmen sind von Natur aus volatiler: Sie sind diejenigen, bei denen die größte Unsicherheit hinsichtlich ihrer Erträge besteht. Am volatilsten sind zyklische Unternehmen (Automobilzulieferer, Chemieindustrie, Baugewerbe usw.), unrentable Unternehmen (Fluggesellschaften) oder Unternehmen, die zwar schnell wachsen, aber Verluste machen (viele Start-ups).
Bei Anleihen gilt: Je länger die Laufzeit (10, 20, 30 Jahre…), desto volatiler ist die Anleihe. Selbst wenn wir den Kurs kennen, zu dem die Anleihe zurückgezahlt wird, wissen wir nicht mit Sicherheit, ob der Anleiheemittent zu diesem Zeitpunkt noch existiert. Darüber hinaus ist man möglichen Inflationsanstiegen ausgeliefert, die den tatsächlichen Wert der am Ende der Laufzeit zurückgezahlten Beträge beeinträchtigen.
Aufgrund neuer Informationen erhöht sich die Volatilität, wenn der faire Wert einer Aktie plötzlich auf B geschätzt wird, während der Preis bei A liegt. Je größer der Abstand zwischen A und B, desto stärker schwankt der Preis und desto größer ist die Volatilität. Auf der Ebene eines gesamten Marktes kann die Zunahme der Volatilität durch globalere Phänomene erklärt werden, zum Beispiel:
- Eine Veränderung, die die Erträge einer ganzen Branche oder aller Unternehmen gleichzeitig beeinflussen könnte (politische Konflikte, Krieg, neue Vorschriften …)
- Eine Veröffentlichung, die Anlegern bewusst macht, dass sie mit ihren Erwartungen falsch lagen (wenn die Autoverkaufsstatistiken besser als erwartet ausfallen, haben Anleger gute Gründe anzunehmen, dass die Gewinne der Autohersteller höher ausfallen werden als von ihnen geschätzt und dass daher der Preis der Autoaktien höher sein sollte)
- Eine unerwartete Änderung der Zinssätze. Zinssätze beeinflussen über Diskontierungsmechanismen den Preis aller Finanzprodukte und Immobilien.
Allgemeiner gesagt: Unsicherheit und Überraschung führen zu Volatilität, sowohl nach oben als auch nach unten.
So reduzieren Sie die Volatilität Ihres Portfolios
Aktien und Kryptowährungen sind im Allgemeinen volatiler als Anleihen, die im Allgemeinen volatiler sind als der Geldmarkt. Sparbücher haben keine Volatilität (oder eine sehr geringe Volatilität, da sich ihre Zinssätze manchmal, aber nicht häufig ändern).
Die Kombination mehrerer Aktien verringert die Volatilität des Portfolios: Aus diesem Grund ist ein Aktienindex im Allgemeinen weniger volatil als eine einzelne Aktie. Dies ist der Hauptvorteil der Diversifizierung! Dies gilt umso mehr, wenn die Sektoren nicht korreliert sind (wenn sie sich nicht in die gleiche Richtung bewegen) und wenn eine geografische und Währungsdiversifizierung vorliegt. In diesem Bereich sind ETFs hervorragende Finanzinstrumente, da sie diversifizieren können.
Auf Portfolioebene kann die Kombination von Aktien und Anleihen die Volatilität ebenfalls reduzieren. Auch hier ist der Einsatz von ETFs unerlässlich, um zu geringeren Kosten zu diversifizieren.
Vorsicht vor der Marktvolatilität in der Vergangenheit
Bei der Berechnung der Marktvolatilität verwenden wir historische Daten. Allerdings lässt sich aus der vergangenen Performance keine Vorhersage für die zukünftige Performance ableiten! Das bedeutet, dass vergangene Volatilitäten keine Vorhersage für zukünftige Volatilitäten sind. Die Marktvolatilität variiert im Laufe der Zeit. Eine ruhige Aktie oder ein ruhiger Markt, der sich kaum verändert, kann plötzlich sehr volatil werden. Dies wird als Volatilitätsregimewechsel bezeichnet, ein Phänomen, das viele Anleger überrascht.
Was ist implizite Volatilität?
Schließlich gibt es noch die implizite Volatilität. Dies ist ein problematisches Konzept, da es auf dem Markt nicht messbar ist. Es spiegelt die Vorstellung wider, dass die Preise noch nicht volatil sind, es aber bald sein werden. Vereinfacht ausgedrückt ist es ein bisschen so, als würde der TGV eine Stunde von Paris entfernt durch eine Provinzstadt fahren, aber wir wissen noch nicht, welche. Die Immobilienpreise warten.
Sie sind etwas gestiegen, weil sich einige Käufer bereits positioniert haben. Dennoch wissen wir, dass die ausgewählte Stadt 20% einnehmen wird, sobald die Ankündigung offiziell ist, und die Verlierer alles verlieren werden, was sie gewonnen haben. Der Preis verhält sich dann wie ein Gummiband, das kurz davor ist zu reißen: Es baut sich Spannung auf, und sobald die Nachricht herauskommt, wird es eine große Bewegung geben, in die eine oder andere Richtung. Die Volatilität ist nicht vorhanden, aber sie ist latent.
Wir sprechen von impliziter Volatilität, weil diese Volatilität in den Vermögenspreisen noch nicht messbar ist. Sie ist jedoch im Preis von Optionen messbar, also im Preis des Schutzes gegen Preisschwankungen. An den Aktienmärkten steigt und fällt die Volatilität vor wichtigen Entscheidungen (z. B. Zinsänderungen der Zentralbanken). In gewisser Weise spiegelt sie die Erwartungen hinsichtlich der zukünftigen Volatilität wider.
Wie reagieren Sie in Zeiten hoher Marktvolatilität?
Als Investor kann Volatilität Angst machen. Manchmal kann es einem so vorkommen, als würde man sein gesamtes Vermögen verlieren, und manchmal kann es einem zu Kopf steigen und einen glauben lassen, man sei der König des Öls. Die gute Nachricht ist, dass Sie nicht reagieren müssen. Volatilität ist ein natürlicher Bestandteil des Marktes, und der Versuch, darauf zu reagieren, ist eine hervorragende Möglichkeit, Fehler zu machen. Hier sind 3 Tipps, um volatilen Sitzungen besser standzuhalten:
- Behalten Sie einen langfristigen Horizont: Plötzliche Wendungen gehören zur Reise dazu, aber Langfristigkeit ist entscheidend. Wie auf der Autobahn: Die Tür zu öffnen und auf die Straße vor sich zu blicken, ist beängstigend, aber der Blick auf den Horizont ist entspannend. Treten Sie einen Schritt zurück und bewahren Sie einen kühlen Kopf.
- Diversifizieren: nicht alle Vermögenswerte steigen und fallen gleichzeitig. Diversifizierung ist der beste Weg, um die Volatilität eines Portfolios zu reduzieren.
- Verwenden Sie geplante Zahlungen: Sie profitieren von der Volatilität, da Sie für den gleichen Betrag jeden Monat nach einem Rückgang mehr Aktien kaufen und nach einem Anstieg weniger.