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Was passiert mit Aktien, wenn ein Unternehmen privat wird?

Haben Sie sich schon einmal gefragt, was passieren würde, wenn eines der Unternehmen, in die Sie über ein Portfolio investieren, plötzlich von der Börse genommen würde? 

 

Wissen Sie, was mit Ihren Aktien passieren würde? Armando, der Protagonist einer solchen Situation, ist heute ein Beispiel, aus dem man lernen kann. Vor einigen Jahren beschloss der große amerikanische Computerkonzern Dell, seine Notierung an der New Yorker Börse aufzugeben und ein privates Unternehmen zu werden. Dies geschah unter dem Deckmantel großer Kredite und finanzieller Unterstützung durch andere Partner. 

 

Das bedeutete, dass alle Minderheitsinvestoren, die ihr Geld in die Wertpapiere investiert hatten, nicht länger Aktionäre oder Inhaber dieser Instrumente waren. Armando hatte damals mit dem Investieren begonnen und das Ereignis alarmierte ihn, da er Dell-Aktien besaß. Er fragte sich, nicht ohne Verzweiflung, was passieren würde. Tatsächlich ist dies eine Frage, die sich jeder Investor im Laufe seiner Investmentkarriere gestellt hat. Und falls nicht, ist es noch nicht zu spät, den Prozess zu verstehen. 

 

Öffentlich vs. privat 

Eine Aktiengesellschaft ist ein an der Börse notiertes Unternehmen. Daher gibt es neben den Eigentümern und Mehrheitsaktionären auch Minderheitsaktionäre, die keine wesentlichen Entscheidungen über das Unternehmen treffen. 

 

Wenn Sie in Unternehmensaktien investieren, besitzen Sie einen kleinen Anteil aller Unternehmen, in die Sie durch Aktien investiert haben. In der Regel gehen börsennotierte Unternehmen mit einem Börsengang an die Börse und bleiben dann für immer dort. Dies ist eine Möglichkeit, kontinuierlich über frisches Kapital zu verfügen. 

 

Allerdings kann es sein, dass die Mehrheitsaktionäre eines Unternehmens beschließen, es zu verkaufen, oder dass ein anderes, nicht börsennotiertes Unternehmen das betreffende Unternehmen übernimmt. Was passiert dann mit dem Minderheitsaktionär? Diese Frage stellte sich Armando 2013, als die Nachricht kam, dass Dell privatisiert werden würde. 

 

Das Unternehmen muss seinen Minderheitsaktionären alle von ihnen gehaltenen Aktien zu einem Preis auszahlen, der für sie von Vorteil ist und nicht unter ihrem Marktwert zum Zeitpunkt des Kaufs liegen darf. In der Zwischenzeit zieht das Unternehmen alle seine Aktien über betriebliche und rechtliche Mechanismen ein. Dies war ein hoher Aufwand für das Unternehmen und seine Eigentümer, diente jedoch dem Schutz derjenigen, die nicht an der Entscheidung beteiligt waren. 

 

Doch was passiert, wenn ein anderes Unternehmen ein Unternehmen übernimmt, an dem ich Anteile besitze? 

Das Einzige, was passiert, ist, dass die Aktien des Unternehmens, das Sie gekauft haben, gegen Aktien des Unternehmens getauscht werden, das Ihre übernommen hat. Ihre verschwinden, aber Sie erleiden keinen Verlust, da Sie im Austausch andere erhalten. Mit diesem Thema versucht man manchmal, Investoren Angst zu machen. Entweder indem man bekannte Unternehmen zitiert, die „nicht mehr existieren und daher die Aktien dieser Unternehmen nicht mehr existieren“. 

 

Banco Central und Banco Hispanoamericano existieren beispielsweise nicht mehr, aber das bedeutet nicht, dass die Leute, die Aktien dieser beiden Banken gekauft haben, alles verloren haben. Leute, die einst Aktien von Banco Central oder Banco Hispanoamericano gekauft haben, sind heute Aktionäre von Banco Santander, wenn sie ihre Aktien nicht verkauft haben.  

 

Hidroeléctrica Española und Iberduero verschwanden ebenfalls, doch ihre Aktionäre wurden Aktionäre von Iberdrola. Auch die Aktien von Catalana de Gas und Gas Madrid existieren nicht mehr. Dennoch sind alle Personen, die Aktien dieser Unternehmen besaßen und behalten haben, heute Aktionäre von Gas Natural Fenosa. 

 

Lektionen in Investitionen 

 Fünf Jahre nachdem Dell seine Aktien zurückgekauft hatte, an die Börse ging und Schulden aufnahm, um seine Finanzen zu sanieren, kehrte das Unternehmen mit einer Nachricht in die Schlagzeilen zurück, an die sich Armando noch immer erinnert: 

 

 „Dell, das weltweit größte private Unternehmen, wird an der New Yorker Börse notiert, nachdem es ein Angebot zum Kauf von Wertpapieren von DVMT in Form eines Bar- und Aktiengeschäfts im Wert von $21,7 Milliarden, also 18,7 Milliarden Euro, vorgelegt hat. Das Unternehmen DVMT wurde zur Finanzierung der Fusion mit EMC im Jahr 2016 gegründet und gab anschließend Folgeaktien aus, die sich auf VMware, eines der Unternehmen der EMC-Gruppe, beziehen.“ 

 

 Armando überlegte nicht lange und investierte erneut in das Unternehmen. Die Märkte schwanken ständig. Es ist ein Umfeld, in dem Volatilität herrscht. Aber es ist möglich, verschiedene vorteilhafte Strategien anzuwenden. 

 

 Ein Finanzberater ist eine unverzichtbare Hilfe, allerdings muss er auch Kenntnisse über das Umfeld haben, in dem Ihr Geld investiert wird. Das war Armandos wichtigste Lektion aus dem Dell-Fall, und diese Lektion gibt er heute an seine Investoren weiter. 

 

 

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