Ces dernières années, la popularité des ETF a connu une croissance exponentielle. En 2020, les ETF ont franchi la barre symbolique des 1 000 milliards d’euros d’actifs sous gestion européenne. Cependant, avant d’investir dans les ETF, vous devez comprendre leur fonctionnement. Vous trouverez tout ce que vous devez savoir dans notre guide !
Qu’est-ce qu’un ETF ?
ETF signifie Exchange Traded Funds. Comme leur nom l’indique, ce sont des fonds indiciels négociés en bourse. Les ETF suivent la performance des indices boursiers, combinant ainsi les performances de plusieurs entreprises, contrairement aux actions individuelles, qui représentent à chaque fois la performance d'une seule entreprise. L’objectif d’un ETF est d’obtenir le même rendement que l’indice qu’il suit.
L’investissement passif consiste donc à parier sur la croissance globale du marché. Plutôt que de sélectionner manuellement des actions individuelles, vous faites confiance à la croissance de l’économie au fil du temps. Par exemple, si le CAC 40 augmente de 1%, alors la valeur d'un ETF CAC 40 augmentera également de 1%. Si sa valeur baisse, l’ETF baissera également. Ceux qui investissent dans un ETF parient donc sur un marché établi plutôt que sur l’achat d’actions individuelles d’entreprises, comme pourrait le faire un investisseur actif.
Il a été démontré que la création de richesse à long terme grâce à une stratégie passive, telle qu’une stratégie d’achat et de conservation avec des ETF, est plus efficace que des approches actives. Les ETF sont également beaucoup moins chers que les fonds gérés activement. Dans le cas des fonds actifs, les gérants sont en charge et gèrent manuellement la composition du fonds (stock picking) ; les frais de gestion sont donc plus élevés. Alors, comment fonctionnent les ETF et comment les choisir ? C’est ce que nous verrons tout au long de ce guide.
Qui émet les ETF ?
Les ETF sont proposés par les sociétés de gestion de portefeuille. Il existe à l’échelle mondiale des milliers d’ETF différents, dont plus de 750 sont cotés à la Bourse de Paris. Cette multiplicité s'explique par le grand nombre de sociétés de gestion qui émettent des ETF et les innombrables indices qui reflètent en partie des stratégies spécifiques ou répliquent des secteurs de niche. Dans un premier temps, la société de gestion achète les titres contenus dans l'indice avec l'apport des investisseurs. Elle émet ensuite un titre (un ETF) qui suit la performance de tous ces titres.
Comment un ETF réplique-t-il son indice ?
Utilisons le CAC 40 comme exemple simple du fonctionnement des ETF. L'indice CAC 40 est composé de 40 valeurs françaises sélectionnées parmi les 100 plus grandes capitalisations. L'ETF CAC 40 réplique ces 40 valeurs avec des pondérations similaires à leurs pondérations dans l'indice. Ainsi, au travers d'un ETF, vous pouvez parier sur l'évolution du CAC 40 sans acheter directement chacune des 40 valeurs qui le composent !
Ce qui serait encore possible pour le CAC40 l’est beaucoup moins si l’on prend un indice mondial composé de milliers de valeurs différentes. L'ETF achète donc toutes les valeurs qui composent son indice de référence en prenant soin de respecter leurs pondérations respectives. Ainsi, lorsque de nouvelles actions entrent dans l’indice, l’ETF les achète ; lorsque les actions quittent l'indice, il les vend. Contrairement aux fonds actifs, ce processus est entièrement automatisé et ne nécessite pas l'intervention d'un gestionnaire.
Un ETF est un fonds d’investissement ; comme tout fonds d’investissement, la conservation des actifs et leur gestion sont distinctes. En cas de faillite de la société de gestion émettrice, les actifs composant le fonds sont conservés séparément par un dépositaire et ne seront pas affectés. Vous n'avez donc pas à vous soucier de votre argent.
Différentes méthodes de réplication
La façon dont un ETF reproduit la performance d’un ensemble d’actions individuelles est appelée méthode de réplication. Cela a un impact direct sur le coût, les performances et le risque de votre ETF. Il existe trois méthodes différentes :
- Réplication directe ou physique (totale) (presque) : toutes les actions de l'indice sont achetées individuellement. Cette méthode est considérée comme la plus précise. Cependant, la réplication physique peut être un peu plus coûteuse pour les ETF comportant des centaines ou des milliers d’actions.
- Réplication physique partielle ou échantillonnage (optimisé) : le fournisseur d'ETF effectue une présélection et n'achète physiquement que les actions liquides jugées avoir une pondération suffisamment importante dans l'indice. Cette méthode est particulièrement adaptée aux ETF larges dont la performance est principalement tirée par quelques grandes actions représentatives.
- Réplication indirecte ou synthétique (swap ETF) : le fournisseur d'ETF réplique l'indice via un swap avec une contrepartie, souvent une banque d'investissement. Ce dernier garantit le rendement de l'indice à la société de gestion de l'ETF en échange du rendement effectif d'un portefeuille de référence. Cette réplication est particulièrement adaptée aux marchés de niche et de matières premières.
