Vous êtes-vous déjà demandé ce qui se passerait si l’une des sociétés dans lesquelles vous investissez via un portefeuille était soudainement retirée de la bourse ?
Savez-vous ce qu’il adviendrait de vos actions ? Armando, le protagoniste d’une telle situation, est aujourd’hui un cas dont il faut tirer des leçons. Il y a quelques années, la grande société informatique américaine Dell a décidé de se retirer de la Bourse de New York et de devenir une entreprise privée. Il l’a fait grâce à des prêts importants et au soutien financier d’autres partenaires.
Cela signifiait que tous les investisseurs minoritaires qui avaient investi leur argent dans ses titres n’étaient plus actionnaires ou détenteurs de ces instruments. Armando avait commencé à investir à cette époque et l'événement l'a alerté car il détenait des actions Dell. Il se demandait, non sans désespoir, ce qui allait se passer. C’est en effet une question que tout investisseur se sera posé tout au long de sa carrière d’investisseur. Et sinon, il n’est pas trop tard pour comprendre le processus.
Public vs privé
Une entreprise publique est une société cotée en bourse. Ainsi, au-delà des propriétaires et actionnaires majoritaires, il existe également des actionnaires minoritaires qui ne prennent pas de décisions significatives concernant l’entreprise.
Si vous investissez dans des actions d’entreprises, vous possédez une petite partie de toutes les entreprises dans lesquelles vous avez investi de l’argent sous forme d’actions. En général, les sociétés cotées en bourse entrent en bourse avec une offre publique initiale et y restent ensuite pour toujours. C'est un moyen de disposer de nouveaux capitaux de façon continue.
Toutefois, les actionnaires majoritaires d'une entreprise peuvent décider de la vendre ou qu'une autre société non cotée acquière l'entreprise en question. Qu’arrive-t-il alors à l’investisseur minoritaire ? C'est la question qu'Armando s'est posée en 2013 lorsque la nouvelle a annoncé que Dell devenait privée.
La société devra rémunérer ses actionnaires minoritaires pour toutes les actions qu'ils détiennent, à un prix dont ils bénéficient, non inférieur à leur valeur marchande au moment de l'achat. Entre-temps, la société procède au retrait de toutes ses actions par le biais de mécanismes opérationnels et juridiques. Cela représentait un coût élevé pour l'entreprise et ses propriétaires, mais il s'agissait de protéger ceux qui n'étaient pas impliqués dans la décision.
Mais que se passe-t-il si une autre société absorbe une société dans laquelle je possède des actions ?
La seule chose qui se passe, c’est que les actions de la société que vous avez achetées sont échangées contre des actions de la société qui a absorbé les vôtres. Les vôtres disparaissent, mais vous n'avez aucune perte puisque vous en recevez d'autres en échange. C’est un sujet avec lequel on essaie parfois d’effrayer les investisseurs. Soit en citant des sociétés connues qui « n’existent plus, et donc les actions de ces sociétés n’existent plus ».
Par exemple, Banco Central et Banco Hispanoamericano n’existent plus, mais cela ne veut pas dire que ceux qui ont acheté des actions de ces deux banques ont tout perdu. Les personnes qui achetaient autrefois des actions de Banco Central ou de Banco Hispanoamericano sont désormais actionnaires de Banco Santander si elles n'ont pas vendu leurs actions.
Hidroeléctrica Española et Iberduero ont également disparu, mais leurs actionnaires sont devenus actionnaires d'Iberdrola. Les actions de Catalana de Gas et de Gas Madrid n'existent plus non plus. Pourtant, tous ceux qui détenaient et ont conservé des actions de ces sociétés sont désormais actionnaires de Gas Natural Fenosa.
Leçons en investissements
Cinq ans après que Dell a racheté ses actions, est devenu public et s'est endetté pour assainir ses finances, l'entreprise est revenue à la une des journaux avec une nouvelle dont Armando se souvient encore :
« Dell, la plus grande entreprise privée au monde, sera cotée à la Bourse de New York après avoir lancé une offre d'achat des titres de DVMT dans le cadre d'une opération en espèces et en actions évaluée à $21,7 milliards, soit 18,7 milliards d'euros. La société DVMT a été créée pour financer la fusion avec EMC en 2016, puis a émis des actions de suivi référencées par VMware, l'une des sociétés du groupe EMC.
Armando n'y a pas réfléchi à deux fois et a réinvesti dans l'entreprise. Les fluctuations du marché sont constantes. C'est un environnement où la volatilité est présente. Mais il est possible d’adopter différentes stratégies bénéfiques.
Un conseiller financier est une aide essentielle, même s'il doit être accompagné d'une connaissance de l'environnement dans lequel votre argent est investi. C'est la leçon la plus importante qu'Armando a tirée de l'affaire Dell et qu'il partage aujourd'hui avec les investisseurs.
