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जब कोई कंपनी निजी हो जाती है तो स्टॉक का क्या होता है?

क्या आपने कभी सोचा है कि यदि आपके द्वारा निवेशित कोई कंपनी अचानक शेयर बाजार से डीलिस्ट हो जाए तो क्या होगा? 

 

क्या आप जानते हैं कि आपके शेयरों का क्या होगा? ऐसी स्थिति के नायक, आर्मंडो, आज एक सबक हैं। कुछ साल पहले, महान अमेरिकी कंप्यूटर कंपनी, डेल ने न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज से डीलिस्ट होने और एक निजी कंपनी बनने का फैसला किया। उसने अन्य भागीदारों से बड़े ऋण और वित्तीय सहायता की आड़ में ऐसा किया। 

 

इसका मतलब यह था कि सभी अल्पसंख्यक निवेशक जिन्होंने अपनी पूंजी इसकी प्रतिभूतियों में लगाई थी, अब उन उपकरणों के शेयरधारक या धारक नहीं रहे। उस समय अरमांडो ने निवेश करना शुरू कर दिया था, और इस घटना ने उसे सचेत कर दिया क्योंकि उसके पास डेल के शेयर थे। वह सोच रहा था, निराशा के बिना नहीं, कि क्या होगा। वास्तव में यह एक ऐसा सवाल है जो किसी भी निवेशक ने अपने निवेश करियर के दौरान खुद से पूछा होगा। और यदि नहीं, तो प्रक्रिया को समझने में बहुत देर नहीं हुई है। 

 

सार्वजनिक बनाम निजी 

एक सार्वजनिक कंपनी स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध कंपनी होती है। इसलिए, इसके मालिकों और बहुसंख्यक शेयरधारकों के अलावा, अल्पसंख्यक शेयरधारक भी होते हैं जो कंपनी के बारे में महत्वपूर्ण निर्णय नहीं लेते हैं। 

 

यदि आप कंपनी के शेयरों में निवेश करते हैं, तो आप उन सभी कंपनियों के एक छोटे से हिस्से के मालिक हैं जिनमें आपने इक्विटी के माध्यम से कुछ पैसा लगाया है। आम तौर पर, सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली कंपनियाँ आरंभिक सार्वजनिक पेशकश के साथ सार्वजनिक होती हैं और फिर हमेशा के लिए वहीं रहती हैं। यह निरंतर आधार पर नई पूंजी प्राप्त करने का एक तरीका है। 

 

हालांकि, किसी कंपनी के बहुसंख्यक शेयरधारक इसे बेचने का फैसला कर सकते हैं या कोई अन्य गैर-सूचीबद्ध कंपनी उस फर्म का अधिग्रहण कर सकती है। फिर अल्पसंख्यक निवेशक का क्या होगा? यह वह सवाल था जो आर्मंडो ने 2013 में खुद से पूछा था जब खबर आई थी कि डेल निजी हो रही है। 

 

कंपनी को अपने अल्पसंख्यक शेयरधारकों को उनके पास मौजूद सभी शेयरों के लिए उस कीमत पर भुगतान करना होगा, जिससे उन्हें लाभ हो, खरीद के समय उनके बाजार मूल्य से कम नहीं। इस बीच, कंपनी परिचालन और कानूनी तंत्र के माध्यम से अपने सभी शेयरों को वापस ले रही है। यह कंपनी और उसके मालिकों के लिए एक उच्च लागत थी, लेकिन यह उन लोगों की रक्षा के लिए था जो निर्णय में शामिल नहीं थे। 

 

लेकिन क्या होगा यदि कोई अन्य कंपनी उस कंपनी का अधिग्रहण कर ले जिसके शेयर मेरे पास हैं? 

केवल यही होता है कि आपने जिस कंपनी के शेयर खरीदे हैं, उसके बदले में उस कंपनी के शेयर मिलते हैं जिसने आपके शेयर खरीदे हैं। आपके शेयर गायब हो जाते हैं, लेकिन आपको कोई नुकसान नहीं होता क्योंकि बदले में आपको दूसरे शेयर मिलते हैं। यह एक ऐसा विषय है जिसके ज़रिए लोग कभी-कभी निवेशकों को डराने की कोशिश करते हैं। या तो वे जानी-मानी कंपनियों का हवाला देते हैं जो "अब मौजूद नहीं हैं, और इसलिए उन कंपनियों के शेयर अब मौजूद नहीं हैं।" 

 

उदाहरण के लिए, बैंको सेंट्रल और बैंको हिस्पानोमेरिकानो अब अस्तित्व में नहीं हैं, लेकिन इसका मतलब यह नहीं है कि जिन लोगों ने इन दो बैंकों के शेयर खरीदे थे, उन्होंने सब कुछ खो दिया। जिन लोगों ने कभी बैंको सेंट्रल या बैंको हिस्पानोमेरिकानो के शेयर खरीदे थे, वे अब बैंको सेंटेंडर के शेयरधारक हैं, बशर्ते उन्होंने अपने शेयर नहीं बेचे हों।  

 

हिड्रोइलेक्ट्रिका एस्पानोला और इबेर्डुएरो भी गायब हो गए, लेकिन उनके शेयरधारक इबेर्ड्रोला के शेयरधारक बन गए। कैटालाना डी गैस और गैस मैड्रिड के शेयर भी अब मौजूद नहीं हैं। फिर भी, इन कंपनियों में शेयर रखने वाले और उन्हें रखने वाले सभी लोग अब गैस नेचुरल फेनोसा के शेयरधारक हैं। 

 

निवेश में सबक 

 डेल द्वारा अपने शेयर वापस खरीदने, सार्वजनिक होने, तथा अपनी वित्तीय स्थिति को सुधारने के लिए ऋण लेने के पांच वर्ष बाद, यह एक समाचार के साथ सुर्खियों में वापस आया, जिसे अरमांडो आज भी याद करते हैं: 

 

 "डेल, दुनिया की सबसे बड़ी निजी कंपनी, $21.7 बिलियन, 18.7 बिलियन यूरो के मूल्य के नकद और स्टॉक सौदे में DVMT की प्रतिभूतियों को खरीदने के लिए प्रस्ताव पेश करने के बाद न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध होगी। DVMT, कंपनी, 2016 में EMC के साथ विलय को वित्तपोषित करने के लिए बनाई गई थी, फिर EMC समूह की कंपनियों में से एक VMware को संदर्भित फॉलो-ऑन शेयर जारी किए।" 

 

 अरमांडो ने दोबारा नहीं सोचा और कंपनी में फिर से निवेश किया। बाजार में उतार-चढ़ाव लगातार होता रहता है। यह एक ऐसा माहौल है जहाँ अस्थिरता मौजूद रहती है। लेकिन अलग-अलग लाभकारी रणनीतियाँ अपनाना संभव है। 

 

 वित्तीय सलाहकार एक ज़रूरी मदद है, हालाँकि इसके साथ ही उस माहौल के बारे में जानकारी भी होनी चाहिए जिसमें आपका पैसा निवेश किया गया है। डेल मामले से अरमांडो को यही सबसे महत्वपूर्ण सबक मिला और आज वह इसे निवेशकों के साथ साझा करते हैं। 

 

 

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