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什么是 ETF(交易所交易基金)?

近年来,ETF 的受欢迎程度呈指数级增长。2020 年,ETF 在欧洲管理的资产规模突破了 1,0000 亿欧元的象征性大关。然而,在投资 ETF 之前,您必须了解它们的工作原理。您将在我们的指南中找到您需要知道的一切! 

 

 

什么是 ETF? 

ETF 代表交易所交易基金。顾名思义,它们是在交易所交易的指数基金。ETF 跟踪股票市场指数的表现,因此结合了多家公司的表现——不同于每次代表一家公司表现的个股。ETF 的目标是实现与其跟踪的指数相同的回报。 

 

 

因此,被动投资意味着押注市场的整体增长。您不是手动选择个股,而是相信经济随着时间的推移而增长。例如,如果 CAC 40 指数上涨 1%,那么 CAC 40 ETF 的价值也将上涨 1%。如果它的价值下跌,ETF 也会下跌。因此,投资 ETF 的人押注的是成熟的市场,而不是像主动投资者那样购买单个公司的股票。 

 

 

事实证明,通过被动策略(例如 ETF 的买入并持有策略)积累长期财富比主动方法更有效。ETF 也比主动管理型基金便宜得多。对于主动型基金,基金经理负责并手动管理基金的构成(选股);因此管理费更高。那么 ETF 如何运作,您如何选择它们?这就是我们将在本指南中看到的内容。 

 

 

谁发行 ETF? 

ETF 由资产管理公司提供。在全球范围内,有数千种不同的 ETF,其中 750 多种在巴黎证券交易所上市。这种多样性是由于发行 ETF 的管理公司数量众多,以及部分反映特定策略或复制利基行业的无数指数所致。首先,管理公司用投资者的出资购买指数中包含的证券。然后,它发行一种跟踪所有这些证券表现的证券(ETF)。 

 

 

ETF 如何复制其指数? 

让我们以 CAC 40 为例来简单了解 ETF 的运作方式。CAC 40 指数由 100 家市值最大的公司中选出的 40 只法国股票组成。CAC 40 ETF 复制了这 40 只股票,权重与它们在指数中的权重相似。因此,通过 ETF,您可以押注 CAC 40 的演变,而无需直接购买组成该指数的 40 只股票! 

 

 

如果我们采用由数千只不同股票组成的全球指数,那么 CAC40 仍然可能实现的目标就小得多。因此,ETF 会购买构成其基准指数的所有股票,并注意尊重它们各自的权重。因此,当新股票进入指数时,ETF 会买入它们;当股票退出指数时,ETF 会卖出它们。与主动型基金不同,这个过程是完全自动化的,不需要经理的干预。 

 

 

ETF 是一种投资基金;与任何投资基金一样,资产的托管和管理是分开的。如果发行管理公司破产,组成基金的资产将由托管人单独保管,不会受到影响。所以你不必担心你的钱。 

 

 

不同的复制方法 

ETF 复制一组个股表现的方式称为复制方法。这会直接影响 ETF 的成本、表现和风险。有三种不同的方法: 

 

  • 直接或物理(完全)复制(几乎): 指数中的所有股票都是单独购买的。这被认为是最准确的方法。但是,对于拥有数百或数千只股票的 ETF 来说,实物复制的成本可能会稍微高一些。 

 

  • 部分物理复制或采样(优化): ETF 提供商会进行预选,并实物购买那些被认为在指数中具有足够大权重的流动性股票。这种方法特别适合于广义 ETF,其表现主要由少数几只大型代表性股票推动。 

 

  • 间接或合成复制(掉期ETF): ETF 提供商通过与交易对手(通常是投资银行)进行掉期交易来复制指数。后者向 ETF 管理公司保证指数收益,以换取参考投资组合的实际收益。这种复制特别适合小众市场和商品市场。 

 

 

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